The U.S. Capacity Utilization Rate: A New Estimation Approach

La forte croissance de l'économie américaine combinée à des niveaux d'inflation historiquement bas ont soulevé un débat important au sein de la Réserve fédérale et parmi les économistes en général. Pour tenter d'expliquer le comportement récent de l'inflation, certains observateurs ont mis de l'avant le concept du taux d'utilisation de la capacité non accélérationiste (TUCNA). Dans cette étude, l'auteur présente une nouvelle méthodologie visant à estimer un TUCNA. Un simple VAR structurel formé de l'indice de la production industrielle, du taux d'inflation et du taux d'intérêt réel de long terme est utilisé pour générer le niveau de la capacité de production. Les résultats montrent que le niveau de la capacité de production est compatible avec aucune modification de tendance de l'inflation. Un exercice de prévision hors échantillon à l'aide de courbes de Phillips semble démontrer que le taux d'utilisation de la capacité généré à partir de la méthode présentée dans cette étude donne de meilleurs resultats que celui qui est présentement publié par la Réserve fédérale.