Do Mechanical Filters Provide a Good Approximation of Business Cycles?

Dans la présente étude, les auteurs cherchent à évaluer l'efficacité avec laquelle le filtre de Hodrick-Prescott (HP) et le filtre passe-bande récemment proposé par Baxter et King (BK) permettent d'isoler la composante cyclique des séries macroéconomiques. Ils utilisent deux définitions du cycle économique pour comparer la performance de ces filtres. Selon la première définition (celle que retiennent Baxter et King), la composante cyclique correspond à des fluctuations d'une durée minimale de six trimestres et maximale de trente-deux trimestres. L'autre définition du cycle consiste dans la décomposition de la série en deux composantes, l'une permanente et l'autre transitoire. Les auteurs parviennent aux mêmes conclusions peu importe la définition utilisée. Les filtres donnent des résultats satisfaisants lorsque le spectre de la série initiale atteint un sommet au voisinage des fréquences comprises entre six et trente-deux trimestres. Lorsque le spectre est dominé par les basses fréquences, le cycle économique obtenu donne une image faussée de la réalité. Comme la forme spectrale de la plupart des séries macroéconomiques ressemble à celle que Granger a mise en lumière, les filtres HP et BK réussissent mal à isoler la composante cyclique de ces séries.