The Bank of Canada's New Quarterly Projection Model, Part 4. A Semi-Structural Method to Estimate Potential Output: Combining Economic Theory with a Time-Series Filter

Le niveau de la production potentielle occupe une place centrale dans le nouveau Modèle trimestriel de prévision (MTP) de la Banque du Canada. La présente étude, la quatrième de la série traitant du MTP, décrit une méthode générale de mesure de la production potentielle ainsi que la manière dont elle est mise en oeuvre dans le modèle. L'auteur rappelle d'abord brièvement la genèse de la mesure de la production potentielle. Il présente ensuite une méthode hybride de mesure de la production potentielle qui est fondée sur les leçons de l'expérience et combine une structure économique et un filtre appliqué à une série chronologique. Le filtre ainsi obtenu, appelé filtre multivarié élargi, tire parti des relations théoriques que renferme le MTP pour déterminer les influences respectives de la demande et de l'offre sur la production. Ces relations sont réunies dans un filtre qui impose une contrainte de lissage à la dynamique de la production potentielle. L'auteur décrit la structure générale du filtre multivarié élargi, les diverses relations économiques que le filtre met à contribution ainsi que les pondérations appliquées à celles-ci. Il conclut en procédant à une évaluation du filtre proposé et suggère quelques pistes en vue de l'améliorer.