Measuring the Profitability and Effectiveness of Foreign Exchange Market Intervention: Some Canadian Evidence

Lorsque, après l'effondrement du système de Bretton Woods, les grands pays industriels ont décidé d'adopter un régime de changes flexibles contrôlés, de nombreux observateurs croyaient que cela réduirait ou même éliminerait la nécessité des interventions officielles sur les marchés des changes. Or, depuis quinze ans, la fréquence et le volume des interventions augmentent régulièrement dans la plupart des pays, y compris le Canada.

L'étude présente de nouveaux résultats empiriques concernant la rentabilité et l'efficacité des interventions de l'État canadien entre 1975 et 1988. D'après ces résultats, les opérations sur devises de l'État canadien ont été très rentables et ont eu tendance à stabiliser le marché des changes, en ce sens que les autorités, orientant généralement le taux de change vers sa tendance à long terme, contribuaient à réduire sa volatilité à court terme sur le marché.